1月19日-1月23日，食物饮料指数跌幅为1。4%，一级子行业排名第25，跑输沪深300约0。8pct，子行业中零食（+6。1%）、预加工食物（+4。9%）、烘焙食物（+4。3%）表示相对领先。颠末前期持续调整，食物饮料板块当前已处于根基面取估值的较低，具备显著的结构价值。2025年12月CPI同比上涨0。8%，呈现暖和修复态势，且已回升至近年来较高程度。叠加曾经明白扩内需促消费的政策基调，行业需求底部回暖信号渐显。当前板块估值取政策底构成共振，春节旺季备货将成为板块业绩的焦点催化，公共品需求韧性凸显，零食赛道景气宇持续上行，叠加春节时间错配效应，估计2026Q1板块业绩无望实现较快增加。礼物采购、家庭团聚等场景带动公共品备货需求集中。零食行业受益于渠道变化取品类盈利，景气宇持续向上，头部企业礼盒产物储蓄充脚，魔芋、坚果等细分品类放量较着，估计2026Q1业绩弹性显著，无望鞭策板块全体增速实现阶段性改善。聚焦2026年，公共品方面沉点看好原奶/乳成品、零食赛道及餐饮供应链三大细分标的目的的投资机遇。当前奶价处于磨底区间，奶牛存栏量持续缩减，牧场吃亏鞭策低效产能出清，叠加对欧盟乳成品姑且反补助政策落地，2026年奶价无望企稳回升，上逛牧场及下逛乳企均将受益，相关标的包罗优然牧业、伊利股份、蒙牛乳业等。零食赛道延续高景气，全渠道结构及成本盈利，净利率持续提拔，卫龙甘旨、甘源食物、盐津铺子、西麦食物等标的兼具成长性取估值劣势。餐饮供应链受益于餐饮消费苏醒，叠加春节餐饮场景，行业无望送来量价齐升，受益标的包罗安井食物、锅圈等。